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Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos

$44.226

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  • Autor: SERRANO, Javier

    Páginas: 436

    Editorial: Alfaomega

    ISBN: 9789586827928 Categoría:

    Descripción

    El objetivo principal de este libro es servir de apoyo a los estudiantes universitarios en el aprendizaje de las matemáticas financieras y la evaluación de proyectos, así como en el desarrollo de las competencias necesarias para la utilización de los conceptos herramientas básicas que soportan la toma de decisiones de inversión y financiamiento. En él se exponen conceptos básicos de matemáticas financieras y evaluación de proyectos, que se ilustran con múltiples ejemplos basados en aplicaciones de la vida real. Su enfoque es integral, ya que a partir de la presentación de los elementos básicos de las matemáticas financieras desarrolla los indicadores para medir la bondad económica de un proyecto de inversión, a la vez que profundiza en la construcción del flujo de caja para hacer la evaluación de un proyecto de inversión o la valoración de una empresa, lo cual se complementa con el análisis de temas más avanzados como el costo promedio ponderado de capital, EVA y riesgo.

    El libro se centra en la presentación aplicada de los conceptos, formulas y herramientas a través del desarrollo de un conjunto de ejemplos desarrollados, explicando al máximo los pasos y las estrategias necesarias para resolver diferentes tipos de problemas que se presentan en este campo, se orienta principalmente en la solución detallada, pedagógica y aplicada de problemas en el campo de las matemáticas financieras. En esta nueva edición se han complementado ya actualizado varios capítulos incluidos en la primera edición, enfatizando el uso de Excel en la parte computacional; se incluye la estimación de la frontera eficiente en media varianza y la utilización del CAPM para estimar el costo de la aportación patrimonial en el cálculo del costo promedio ponderado de capital. Se ha ampliado la base de problemas, incluyendo un nuevo capítulo con problemas de diferente naturaleza y dificultad, que resumen la tipología de problemas que va a encontrar cualquier profesional en el área financiera, especialmente en lo que se llama tradicionalmente como matemáticas financieras; y otro capítulo de casos, para analizar problemas más complejos e ilustrar el efecto de diferentes decisiones, incluyendo algunas de modelaje financiero.

    Ventajas Competitivas

    Contiene casi 80 ejemplos desarrollados paso a paso que van dirigidos a la adquisición de habilidades para resolver problemas. 40 ejercicios ilustrativos., más de 120 ejercicios propuestos, al final de algunos capítulos, para que el estudiante practique la aplicación de conceptos y herramientas que le llevan a encontrar la mejor alternativa financiera. En algunos capítulos incluye el resumen de las formulas empleadas. Evalúa los conocimientos y las habilidades en la solución de problemas adquiridos mediante el desarrollo de 4 autoevaluaciones. Incluye 5 minicasos.

    Conozca

    • Las diferentes técnicas de planeación financiera y de análisis de inversión.
    • Las principales herramientas del diagnóstico financiero.
    • Los conceptos que apoyan las técnicas: métodos de costeo, construcción del flujo de caja libre, Administración del capital de trabajo y proyecciones financieras.
    • Los distintos criterios para determinar la bondad económica de una inversión y los efectos de la depreciación e impuestos en la evaluación financiera.

    Aprenda

    • Cómo aplicar las técnicas de planeación financiera al establecimiento de estrategias y metas de una organización.
    • Cómo realizar diagnóstico, proyección y de evaluación de decisiones de inversión.
    • Cómo analizar, juzgar y evaluar las características de los instrumentos utilizados así como sus limitaciones y posibilidades de error, considerando las necesidades y exigencias del medio para una toma de decisiones oportuna y correcta.
    • Cómo analizar, juzgar y evaluar las alternativas de inversión bajo incertidumbre.

    Realice

    • El análisis y razonamiento sobre cualquier tipo de transacción financiera.
    • La correcta selección de préstamos nacionales o internacionales en diferentes condiciones y a diferentes tasas de interés.

    Índice

    Introducción 17

    Capítulo 1.

    Proyectos de inversión y proyectos de financiamiento 19
    La evaluación de proyectos como parte del ciclo del proyecto 22
    Términos básicos 23
    Diagramas de flujo 26
    Ejemplos de diagramas de flujo 29
    Ejercicios para resolver 31

    Capítulo 2.

    La tasa de interés de oportunidad y las relaciones de equivalencia 33
    Concepto de equivalencia 33
    Relaciones de equivalencia más importantes 37
    Resumen de las relaciones de equivalencia 61
    Observaciones respecto a la utilización de las relaciones de equivalencia 61
    Ejercicios resueltos 62
    Ejercicios para resolver 65

    Capítulo 3.

    Interés nominal y efectivo 69
    Presentación 69
    Interés efectivo: pagos vencidos 70
    Interés efectivo: pagos anticipados 73
    Intereses en dólares o en unidades de valor real (UVR) 78
    Tasas de interés reales y nominales. Crecimientos reales y nominales 80
    Interés continuo 81
    Resumen 83
    Ejercicios resueltos 84
    Ejercicios para resolver 87

    Capítulo 4.

    Indicadores para medir la bondad
    económica de un proyecto de inversión 91
    Valor presente neto 91
    Tasa interna de retorno 96
    Relación beneficio-costo 106
    Costo anual equivalente (CAE) 107
    Ordenamiento de alternativas mutuamente excluyentes 108
    Ordenamiento de alternativas con diferente vida útil 113
    Rentabilidad de los recursos propios 114
    Resumen 116
    Ejercicios resueltos 117
    Ejercicios de recapitulación o autoevaluación 125
    Ejercicios para resolver 129

    Capítulo 5.

    Matemáticas financieras: resumen a través de problemas avanzados 135
    Tasas de interés: nominales y efectivas 135
    Relaciones básicas y tasas efectivas 138
    Indicadores de la bondad económica de un proyecto de inversión 141
    Amortización y reestructuración de créditos 146
    Número de períodos necesarios para lograr un objetivo específico 150
    Gradientes, con crecimiento constante, a perpetuidad o con una duración finita 153
    Solución analítica versus solución exhaustiva 162

    Capítulo 6.

    Información financiera. Estructura operacional y apalancamiento operacional 167
    Información financiera 167
    Balance general y estado de pérdidas y ganancias 168
    El flujo de caja de una empresa o de un proyecto 172
    EBITDA y flujo de caja libre para la firma 173
    Función de producción y los costos involucrados
    en un proyecto de inversión 175
    Punto de equilibrio y apalancamiento operacional.
    Riesgo operacional 177

    Capítulo 7.

    Rentabilidad del proyecto en sí y rentabilidad
    del capital propio aportado al proyecto 183
    Tratamiento de la depreciación 184
    Tratamiento de otras cuentas 187
    Rentabilidad del proyecto en sí. Flujo de
    fondos para el proyecto 189
    Utilización de la depreciación acelerada 192
    Ahorro en impuestos 193
    Rentabilidad del capital propio aportado al proyecto. Flujo
    de caja para el capital propio aportado al proyecto
    o flujo de caja libre para el inversionista 193
    Rentabilidad de los recursos propios aportados
    al proyecto y uso de la depreciación acelerada 197
    Ejemplos detallados del cálculo de la rentabilidad del proyecto en sí
    y de la rentabilidad de los recursos propios aportados al proyecto 198
    Otros costos en la evaluación de proyectos 206
    Ejercicio de recapitulación 209
    Proyecciones financieras 212
    Ejercicios para resolver 214
    Respuestas a los problemas 219

    Capítulo 8.

    Flujo de caja libre para el proyecto y para el inversionista: casos 227
    Caso 1 227
    Caso 2 238
    Caso 3 251
    Capítulo 9. Financiamiento de vivienda 257
    Metodología general para la determinación de las cuotas
    a pagar (amortización más intereses) 258
    Relaciones matemáticas básicas para los cálculos actuariales
    involucrados en el financiamiento de vivienda: un resumen 259
    Línea en pesos, amortización constante durante
    la vigencia del préstamo. Intereses sobre saldos 260
    Línea en pesos, cuota mensual uniforme o constante durante
    toda la vigencia del préstamo (“Payment”) 261
    Línea en UVR, con una cuota de amortización constante en UVR 262
    Línea en UVR, con cuota de amortización en UVR,
    decreciente por un factor g 263
    Ejemplo, Crédito Hipotecario, cuota uniforme en pesos y en UVR 265
    Cuota uniforme con crecimiento constante de un año al siguiente 270
    Beneficios fiscales a través de una cuenta de ahorro
    para el fomento de la construcción 273
    Ejercicios 276
    Capítulo 10. Rentabilidad de títulos y riesgo de tasa de interés 283
    Valor de un título a descuento 283
    Valor de mercado de un bono a tasa fija 284
    Principales relaciones en bonos 286
    Riesgo de tasa de interés. Duration y convexidad 287
    Valoración de inversiones a precios de mercado 294
    Tasas implícitas 294
    Aproximación utilizando duration y convexidad 296
    Ejercicios resueltos 298
    Valoración a precios de mercado 305
    Ejercicios para resolver 309
    Capítulo 11. Costo promedio ponderado de capital
    y valor económico agregado (VEA) 313
    Estructura operativa, estructura financiera y estructura de capital 314
    Cálculo del costo promedio ponderado
    de capital para una empresa 320
    Ejemplos sobre cálculo del costo de capital 325
    Valor del apalancamiento financiero 330
    Valor económico agregado (VEA) 332
    Valor económico agregado: dos aproximaciones
    a través de un ejemplo 335
    Ejercicios para resolver 340
    Respuestas a los problemas 343
    Capítulo 12. Tratamiento del riesgo en la evaluación de proyectos 349
    Tratamiento de un proyecto en términos
    de valor esperado y varianza 352
    Utilización del valor esperado y de la varianza para
    la toma de decisiones de inversión 358
    Simulación de Montecarlo 361
    Frontera eficiente en media y varianza 372
    Análisis del riesgo a través del análisis de escenarios 381
    Ejemplos 382
    Ejercicios 392
    Capítulo 13. Riesgo operacional y financiero:
    ajustes a la tasa de descuento 399
    Modelo CAPM: planteamiento general 400
    Utilización del modelo CAPM en la selección de proyectos 404
    Utilización del modelo CAPM para estimar el costo
    de la aportación patrimonial. Estimación del WACC (CPPC) 409
    Estimación del costo promedio ponderado de capital
    en Colombia: una aproximación a través de un minicaso 414
    Caso: distribución de energía eléctrica en Colombia 418
    Ejercicios 423
    Bibliografía 431

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